2026首席经济学家展望洞察报告

53% 的受访首席经济学家预测全球经济将走弱，28% 预计维持现状，19% 预计走强。尽管相较于去年的调查，整体预期已有所改善，但多数观点仍显示，未来一年的全球经济前景总体倾向于负面。

基于对全球顶尖首席经济学家的调查与深度访谈，世界经济论坛最新发布的《首席经济学家展望》报告指出，当前经济下行风险主要集中于在资产估值偏高、债务压力持续累积以及地缘政治紧张局势加剧等方面，这些因素正在深刻重塑全球贸易与投资格局。报告同时强调，从中期来看，人工智能的融合与应用仍是全球经济机遇与风险的核心驱动因素。

在经济环境持续波动的背景下，金融市场延续上升态势，这引发了关于当前资产估值可持续性的广泛讨论。部分经济学家警示资产泡沫及市场可能出现剧烈调整所带来的风险；另一部分观点则认为，企业基本面的盈利能力和实质性投资支撑，使其与历史上的单纯的投机案例有所区别。与此同时，随着不确定性上升，黄金等传统避险资产重新受到关注，而美元汇率走势持续成为全球投资者研判的核心焦点。

公共部门与私营部门债务问题已上升至政策议程的核心。各国政府与企业正着手处理长期积累的借贷遗留问题，并应对当前高企的债务水平，这促使各方重新审视财政政策的整体取向。预计国防、数字基础设施及能源等领域将在公共预算中占据更大比重，这既是应对世界格局日益不可预测的现实需求，也是顺应技术变革的必然选择。与此同时，如何在上述优先事项与其他公共政策目标之间取得平衡，进一步激化了关于货币政策与财政政策未来路径的讨论。

全球贸易与投资流动正在适应一个以战略竞争和动态演变的联盟关系为特征的新格局。尽管中美贸易紧张局势近期有所缓和，但诸多结构性摩擦仍未得到根本性解决。随着全球供应链持续重构，区域及双边贸易协定预计将显著增多，各国亦在积极寻求确保对关键技术与战略性资源的稳定获取。

在此背景下，全球贸易前景呈现显著分化：部分区域有望从新兴机遇中受益，而另一些区域则可能面临保护主义措施加剧与政策不确定性上升的双重挑战。首席经济学家普遍指出，外国直接投资的全球布局也因上述趋势而持续调整，进而导致主要经济体的增长前景呈现更为显著的差异。

人工智能的快速应用与渗透，既是乐观预期的重要来源，也是引发深刻变革的关键驱动因素。尽管其显著提升生产力的潜力已形成广泛共识，但具体收益的实现节奏与分配格局，预计将在不同地区、行业及企业规模之间呈现显著不均。人工智能对就业市场的影响仍存在不确定性：短期内预计影响相对有限，而长期影响则存在显著观点分歧。

各地区的增长路径，深刻反映了上述多重力量的复杂交织与动态博弈。美国正经历人工智能与数据中心基础设施投资的快速增长，尽管其投资收益的广泛性与可持续性仍受质疑，但这已重新点燃了市场对生产力可能复苏的预期。中国正致力于在外部需求与国内结构性压力之间寻求平衡，并着力通过技术创新来维系经济增长动能。受人口结构变化趋势、地缘冲突相关成本以及监管框架碎片化等因素制约，欧洲经济增长前景相对乏力。相比之下，南亚、东亚及太平洋地区凭借结构性改革与区域一体化努力，其增长表现仍构成全球格局中的相对亮点。而撒哈拉以南非洲与拉丁美洲等地区，则正艰难应对债务压力与深层结构性转型需求所带来的双重挑战。

当前整体情绪呈现“审慎乐观”，市场情绪可能随时发生显著转变。未来一年，政府、企业和劳动者所作决策将至关重要，它们将决定当前这场“技术、地缘政治与经济的变革”究竟只是催生出一系列短期风险管控，还是能真正为广泛而持久的繁荣奠定基础。进入 2026 年，全球面临的核心挑战在于：如何有效利用全球经济所展现的相对韧性与持续创新能力，确保更广泛的人群能够共享新经济发展带来的成果。