2025全球资管中心评价指数报告

2025 年，全球经济仍处于持续调整阶段。高通胀与高利率的滞后效应发酵，主要央行货币政策趋于谨慎，全球资本流动更加依赖避险资产和长期配置逻辑。与此同时，地缘政治摩擦频发、产业链安全考量加剧，国际投资环境的不确定性显著提升。在此背景下，全球资产管理中心的竞争力、结构与发展路径成为衡量国际金融力量的重要维度。

《2025 全球资产管理中心评价指数报告》全面展示了全球资产管理行业格局的最新变化和未来趋势，是对前四期指数研究的深化与拓展，并首次将“资管科技”纳入二级指标，凸显了第四次科技革命与人工智能在全球资产管理行业所引发的深刻变革。这使得本期报告在排名和数据表现上有了相应变化。

从整体格局来看，2025 年全球资产管理中心的竞争态势呈现出明显的“一超多强”特征。纽约继续位居首位，其“一体化优势”不仅体现在资金来源和底层资产的强大吸附力上，更在于其对技术要素的快速整合和在资管科技赛道上的系统性领先。巴黎则凭借 ESG 与另类资产的领先地位再次跃升至全球第二，体现出欧洲在绿色金融与可持续投资上的独特优势。与此同时，伦敦退居第三，在人才和税收政策方面的竞争力减弱，折射出脱欧后制度环境对金融业的长期影响。与此形成鲜明对比的是，北美其他城市表现亮眼，波士顿和多伦多通过“长期资本+主动管理+技术赋能”的模式实现了“弯道超车”。亚洲的格局则表现分化，上海升至第五，尤其在资管科技、底层资产和增长率上均有较大提升，其数字基础设施、AI 风投和专利产出方面已进入全球前列，显示出其基于综合优势的追赶潜力。香港跌至第十，新加坡则从第六滑落至第十三，反映出主要依赖制度便利所带来的脆弱性。孟买在底层资产和增长率方面异军突起，成为全球新兴市场的最大“黑马”，显示印度高储蓄率、资本市场开放与数字金融崛起的综合动能。报告在细分领域上的分析突出了全球结构转型的复杂性与多极化。资金来源继续集中于美国四大城市，强化了“美股化、美债化”的趋势；欧洲与亚洲则整体承压。人才与税收方面出现分化，亚洲城市显著提升，反映出制度摩擦平滑和人才流动加速带来的新机遇。底层资产在 2025 年普遍修复，尤其是印度 IPO 数量和股票成交额居全球之首，说明新兴市场正在成为底层资产供给的增长主力。开放式基金和 ETF 的格局进一步向美国集中，而 ESG 和另类资产的竞争格局则进入“再定价”阶段，欧洲仍保持 85%的绝对份额，巴黎成为全球 ESG 之都。值得注意的是，本报告特别关注增长率这一维度的结构性意义，孟买和多伦多表现突出，而伦敦、苏黎世和芝加哥则显著下滑，凸显了未来金融增量机会正快速向制度创新快、开放程度高、技术进步快的新兴市场转移。

在方法论层面，本报告的最大亮点在于指标体系的创新。通过引入资管科技维度，评价体系首次系统化衡量了数字基础设施、AI 风险投资、资管专利产出与质量、AI 大模型数量以及智能投顾渗透率等技术指标，构建了基础层、市场层、创新层与应用层的全链条评价框架。通过这一调整，报告突破了传统金融中心比较仅关注资金与制度的局限，将科技要素纳入评价视野，使结果更符合现实中技术成为生产力核心驱动力的趋势。从数据结果看，纽约依靠技术垄断和资本优势，在智能投研和高频交易上形成优势，伦敦在跨境合规与监管科技方面突出，卢森堡通过区块链立法和代币化基金建设发力数字证券，香港则在虚拟资产与稳定币制度建设上积极推进；上海在 AI 风险投资、专利产出和智能投顾应用方面表现突出，表明其不仅在数量层面具备优势，也在质量和应用层面具备赶超潜质。

报告还通过专题研究进一步强化了实证特色与政策启示。首先，在全球资管机构竞争格局研究中，报告通过 Top5 与 Top50 机构的总部与分支机构分布、地理集中度（CR 指数和 HHI 指数）的计算，揭示出“头部超级寡头化+尾部边缘化”的双重趋势，纽约与波士顿合计掌握近一半全球 AuM，全球前十大资管机构几乎垄断九成的市场份额。各资管中心的功能分工已固化为比较优势，通过“专业—地理—制度”联动决定新增 AuM 的自然流向，美国资管的跨境扩张进一步压缩了欧洲本土机构的市场份额空间。其次，在中欧资产管理合作研究中，报告将欧洲资本市场联盟建设与中国的跨境基金合作联系起来，指出养老金投资、绿色金融与跨境基金互认是未来合作的重点方向。最后，在数字资产研究部分，报告不仅对比了比特币与以太坊的市场走势，还深入分析了数字资产 ETF 的扩张路径与功能性定位，认为数字资产已成为拓展底层资产与推动资管创新的重要变量，并推动了资管机构在风险管理和产品创新上的深度转型。

综合来看，本报告揭示了 2025 年全球资产管理行业格局正在发生的趋势性变化，纽约的地位短期内仍难撼动，但欧洲的分化、亚洲新兴市场的崛起和技术维度的加速介入，正在共同塑造一个多极化、科技驱动和制度创新并行的新格局。